Decyzja Rady Prezesów EBC
Europejski Bank Centralny utrzymał trzy główne stopy procentowe bez zmian. Obecnie stopa depozytowa utrzymuje się na poziomie 2,50 proc., kredytowa w banku centralnym wynosi 2,90 proc., natomiast koszty operacji refinansujących ukształtowano na poziomie 2,65 proc. Decyzja ta była zgodna z powszechnymi oczekiwaniami rynkowymi, a wycena szans na podwyżkę przed posiedzeniem była minimalna.
Czynniki wpływające na politykę monetarną
W komunikacie banku wskazano, że strefa euro mierzy się z nasilającym się szokiem energetycznym, który podnosi inflację HICP – we wrześniu osiągnęła ona poziom 3,8 proc., co jest wynikiem najwyższym od trzech lat. Władze monetarne podkreśliły, że choć inflacja bazowa oraz płace pozostają obecnie stabilne, dalsze utrzymywanie się wysokich cen energii może prowadzić do niekorzystnych efektów wtórnych. Rada Prezesów oceniła, że w obliczu rosnącej niepewności najlepszym rozwiązaniem jest podejmowanie decyzji z posiedzenia na posiedzenie, bez zobowiązywania się do konkretnej ścieżki stóp procentowych.
Jesteśmy zdecydowani prowadzić politykę pieniężną tak, aby inflacja ustabilizowała się na poziomie naszego celu 2 proc. w średnim okresie
Bilans ryzyk i perspektywy gospodarcze
Prognozy EBC wskazują na przewagę ryzyk dla wzrostu gospodarczego, co wiąże się głównie z konfliktem na Bliskim Wschodzie oraz trwającą wojną Rosji przeciwko Ukrainie. Ewentualne dalsze zakłócenia w dostawach energii mogłyby długotrwale ograniczyć konsumpcję i inwestycje poprzez presję na realne dochody. Jednocześnie prezes Christine Lagarde wskazała, że gospodarka strefy euro wykazuje odporność w trzecim kwartale dzięki inwestycjom w technologie AI oraz wydatkom na obronność i infrastrukturę.
Zagrożenia dla perspektyw wzrostu gosp. przeważają w bilansie ryzyk. Wynika to w szczególności z konfliktu na Bliskim Wschodzie oraz ostatnich wydarzeń związanych z nieuzasadnioną wojną Rosji przeciwko Ukrainie. Utrzymujące się zakłócenia w dostawach energii mogłyby doprowadzić do dalszego wzrostu cen energii, który mógłby potrwać dłużej, niż obecnie oczekiwano
Zmiany w zarządzie EBC
Istotnym czynnikiem niepewności na przyszłość pozostaje kwestia przywództwa w banku centralnym. Podczas konferencji prasowej Christine Lagarde oficjalnie potwierdziła swoje odejście ze stanowiska 7 lutego 2027 roku, przed upływem kadencji przypadającej na październik 2027 roku. Wyjaśniła, że chce zachować swobodę wypowiadania się w sprawach wykraczających poza ściśle rozumianą politykę monetarną.
Mark Wall, główny ekonomista Deutsche Banku ds. Europy, zauważył, że ogłoszenie odejścia prezes EBC stanowi dodatkowy element niepewności w procesie decyzyjnym banku na kolejny rok.