Agencja S&P obniża perspektywę ratingu Polski do negatywnej

Agencja S&P w piątek, 6 listopada 2026 roku, potwierdziła rating Polski na poziomie „A–”, jednak zmieniła perspektywę oceny ze stabilnej na negatywną. Decyzja ta, będąca drugim i ostatnim przeglądem ratingu w roku, odzwierciedla obawy analityków o stan finansów publicznych kraju. Agencja wskazała na gwałtownie rosnące zadłużenie oraz ryzyko, że pogorszenie kondycji budżetowej ograniczy zdolność rządu do reagowania na przyszłe wstrząsy gospodarcze.

Przyczyny korekty i prognozy fiskalne

S&P prognozuje, że deficyt sektora instytucji rządowych i samorządowych utrzyma się powyżej 7 proc. PKB co najmniej do 2027 roku. Analitycy przewidują, że dług netto sektora instytucji rządowych i samorządowych wzrośnie do ponad 70 proc. PKB do 2029 roku, co stanowi jeden z najszybszych przyrostów zadłużenia na świecie. Na napięcia w budżecie wpływają wysokie wydatki na obronność, szacowane na 4–5 proc. PKB, oraz rosnące koszty socjalne i wynagrodzeń w sektorze publicznym.

Spór o odpowiedzialność za sytuację finansową

Minister finansów Andrzej Domański podkreślił, że rząd będzie kontynuował działania wzmacniające finanse państwa mimo oporu prezydenta. W komentarzu na platformie X przywołał fragment uzasadnienia agencji, w którym wskazano, że weta prezydenta Karola Nawrockiego stanowią istotne utrudnienie w realizacji planów rządu oraz konsolidacji finansów publicznych. Agencja S&P wprost wymienia weta prezydenckie Karola Nawrockiego jako jeden z czynników utrudniających konsolidację fiskalną i realizację projektów legislacyjnych gabinetu Donalda Tuska. Z kolei Mateusz Morawiecki określił doniesienia „Efektem Tuska” i wezwał do głosowania nad wotum nieufności dla rządu.

Kontekst polityczny i instytucjonalny

S&P w swoim raporcie zwróciła uwagę na szerokie tło polityczne, wymieniając nie tylko weta prezydenckie, ale także chaos wokół Trybunału Konstytucyjnego oraz polaryzację polityczną w Polsce. Agencja wskazała, że niepewność co do składu i kierownictwa Trybunału oraz międzypartyjne konflikty mogą negatywnie wpływać na przewidywalność polityki przed wyborami parlamentarnymi w 2027 roku. Mimo to, analitycy zauważyli istnienie ponadpartyjnego konsensusu w kwestiach bezpieczeństwa i poparcia dla Ukrainy.

Porównanie z innymi agencjami ratingowymi

Obecne podejście S&P wpisuje się w trend zauważalny u innych wiodących agencji. We wrześniu 2026 roku agencja Moody's obniżyła ocenę Polski z A2 do A3, argumentując to pogarszającą się sytuacją finansów publicznych. Z kolei agencja Fitch w sierpniu podtrzymała rating A-, utrzymując jednak perspektywę negatywną, co czyni stanowiska wszystkich trzech agencji spójnymi w ocenie wyzwań stojących przed polską gospodarką.