Inflacja w Polsce wzrosła do 4 proc. we wrześniu 2026 roku

Główny Urząd Statystyczny podał szybki szacunek, z którego wynika, że inflacja konsumencka (CPI) w Polsce wyniosła we wrześniu 2026 roku 4,0 proc. w ujęciu rocznym. W sierpniu wskaźnik ten kształtował się na poziomie 3,4 proc., co oznacza wyraźne przyspieszenie tempa wzrostu cen. Wrześniowy wynik jest najwyższy od czerwca 2025 roku, kiedy to notowano odczyt na poziomie 4,1 proc.

Opublikowany odczyt oznacza, że roczna dynamika cen towarów i usług konsumpcyjnych po raz pierwszy od ponad roku znalazła się poza dopuszczalnym pasmem odchyleń od celu inflacyjnego NBP. Cel ten wynosi 2,5 proc. z symetrycznym przedziałem wahań o 1 pkt proc. w górę i w dół, co daje przedział od 1,5 proc. do 3,5 proc. Wrześniowy wskaźnik przekroczył górną granicę tego zakresu o 0,5 pkt proc. Ankietowani przez media ekonomiści spodziewali się nieco wyższego odczytu na poziomie 4,1 proc.

W ujęciu miesięcznym koszyk inflacyjny GUS podrożał we wrześniu o 0,7 proc. Wzrost ten napędzany był głównie przez segment paliw i energii, podczas gdy ceny żywności i napojów bezalkoholowych w skali roku wciąż notowały niewielki spadek.

Paliwa i nośniki energii głównym motorami drożyzny

Najważniejszym czynnikiem napędzającym wrześniową inflację były paliwa i smary do prywatnych środków transportu. W ujęciu rocznym paliwa podrożały o 36,1 proc., natomiast w ujęciu miesięcznym ich ceny skoczyły o 9,2 proc. Eksperci wskazują, że za tym ruchem stoi zarówno sytuacja na globalnych rynkach surowcowych i kryzys na Bliskim Wschodzie, jak i krajowe zmiany podatkowe, w tym wygaśnięcie programu obniżonych stawek VAT na paliwa. W kategorii nośników energii, obejmujących m.in. prąd i gaz, odnotowano wzrost cen o 4,9 proc. rok do roku oraz o 0,9 proc. miesiąc do miesiąca.

W grupie żywności i napojów bezalkoholowych GUS odnotował spadek cen o 0,5 proc. w ujęciu rocznym, jednak w porównaniu z sierpniem ceny te wzrosły o 0,1 proc. Oznacza to wyhamowanie dotychczasowego trendu spadkowego w tej kategorii, na co wpływ miały wcześniejsze niesprzyjające warunki pogodowe w rolnictwie. Analitycy bankowi zwracają jednocześnie uwagę, że inflacja bazowa z wyłączeniem cen żywności i energii mogła lekko spadnąć do poziomu około 3,0-3,1 proc., co sugeruje brak silnych efektów drugiej rundy w gospodarce.

Perspektywy polityki pieniężnej i dalszy wzrost cen

Opublikowane dane GUS wywołały dyskusję na temat przyszłych decyzji Rady Polityki Pieniężnej. Choć podczas najbliższego posiedzenia w dniach 6-7 października stopy procentowe prawdopodobnie pozostaną na niezmienionym poziomie, część analityków nie wyklucza podwyżek w kolejnych miesiącach, jeśli inflacja utrzyma się powyżej 4 proc. Wypowiedzi członków RPP, w tym Ludwika Koteckiego i prezesa NBP Adama Glapińskiego, wskazują, że bank centralny uważnie monitoruje sytuację i może zareagować zaostrzeniem polityki monetarnej.

Ekonomiści bankowi spodziewają się, że w kolejnych miesiącach inflacja może zbliżyć się do poziomu 5 proc. ze względu na planowane podwyżki taryf energetycznych i efekt bazy. Ostateczny kształt ścieżki cenowej pod koniec roku i na początku przyszłego roku będzie zależał od cen surowców na rynkach światowych oraz ewentualnych działań osłonowych rządu.