Inflacja w Polsce wzrosła do 4 proc. GUS potwierdza przebicie celu NBP

Według szybkiego szacunku Głównego Urzędu Statystycznego, inflacja konsumencka CPI we wrześniu 2026 roku osiągnęła poziom 4 proc. r/r. Jest to wynik wyższy od sierpniowego odczytu, który wynosił 3,4 proc., oraz minimalnie niższy od prognoz ekonomistów ankietowanych przez „Rzeczpospolitą” i „Parkiet”, którzy spodziewali się wzrostu na poziomie 4,1 proc. Miesięczna dynamika cen w koszyku inflacyjnym wyniosła natomiast 0,7 proc.

Wrześniowe dane oznaczają, że wskaźnik inflacji znalazł się powyżej górnej granicy pasma dopuszczalnych odchyleń od celu inflacyjnego Narodowego Banku Polskiego, wyznaczonego na 2,5 proc. z dopuszczalnym przedziałem od 1,5 do 3,5 proc. Po raz ostatni taka sytuacja miała miejsce w czerwcu 2025 roku, gdy inflacja wyniosła 4,1 proc.

Paliwa głównym motorem drożyzny

Najistotniejszy wpływ na wrześniowy wynik miały ceny paliw do prywatnych środków transportu, które w ujęciu rocznym wzrosły o 36,1 proc., a w porównaniu z sierpniem o 9,2 proc. Jest to najwyższa skala wzrostu cen paliw od lipca 2022 roku. Eksperci wskazują, że odpowiada to za około połowę całkowitego wzrostu cen w Polsce w ujęciu rocznym.

Analitycy podkreślają, że za taką sytuację odpowiada m.in. globalna sytuacja podażowa, w tym ograniczenia w transporcie produktów rafineryjnych z krajów Półwyspu Arabskiego oraz konsekwencje ataków na rosyjskie rafinerie, które wstrzymały eksport diesla. Jednocześnie koszty transportu morskiego utrudniają niwelowanie niedoborów dostawami z innych regionów.

Żywność i nośniki energii

Wrzesień przyniósł także zmianę trendu w kategorii żywności i napojów bezalkoholowych, gdzie roczna skala deflacji zmniejszyła się z -0,9 proc. w sierpniu do -0,5 proc. we wrześniu. W ujęciu miesięcznym ceny w tej grupie wzrosły o 0,1 proc. Eksperci prognozują, że efekt niskiej bazy sprzed roku oraz niekorzystne warunki pogodowe mogą w kolejnych miesiącach osłabić dotychczasowe hamowanie cen żywności.

Z kolei nośniki energii, w tym prąd i gaz, podrożały o 4,9 proc. r/r oraz 0,9 proc. m/m. W opinii ekonomistów kluczową niewiadomą dla dalszej ścieżki inflacji pozostają przyszłe decyzje dotyczące taryf energetycznych oraz ceny ropy naftowej na rynkach światowych.

Perspektywy polityki pieniężnej

Wzrost inflacji do 4 proc. wywołał dyskusję o przyszłych decyzjach Rady Polityki Pieniężnej. Choć ekonomiści spodziewają się, że na październikowym posiedzeniu stopy procentowe pozostaną bez zmian, coraz więcej zespołów analitycznych zakłada możliwość podwyżek w kolejnych miesiącach, szczególnie jeśli prognozy będą wskazywać na utrwalenie wskaźnika powyżej poziomu 4 proc.

Jednocześnie opublikowane przez NBP wrześniowe badanie ankietowe wskazuje na gorsze nastroje wśród ekspertów. Centralna prognoza średniorocznej inflacji na 2027 rok wzrosła do 3,2 proc., a prawdopodobieństwo utrzymania się wskaźnika w paśmie celu NBP spadło z 63 proc. w czerwcu do 49 proc. we wrześniowej rundzie badania.